Regulação e Mercado: Bancos Centrais Compram Ouro, Bitcoin Se Destaca

Bancos Centrais Elevam Compras de Ouro, Bitcoin Mostra Dinamismo em Q3

Bancos centrais globais adquiriram 321 toneladas métricas de ouro no terceiro trimestre de 2026, superando pela primeira vez em um ano o consumo mundial de joias, que somou 313 toneladas. Uma parcela significativa dessas compras oficiais, cerca de 63%, não foi publicamente reportada, levantando questões sobre a transparência e os motivos por trás da acumulação. Enquanto o ouro registrou uma valorização de 3,84% no período, o Bitcoin (BTC) apresentou um salto de 42,7%, destacando o crescente interesse em ativos escassos. Ambos os ativos, no entanto, enfrentaram quedas em outubro, com o ouro recuando 6,3% e o Bitcoin perdendo 7,3%.

Dinâmica do Mercado de Ouro e a Ascensão do Bitcoin

A demanda global por ouro atingiu US$ 188 bilhões no terceiro trimestre de 2026, um aumento de 22% em relação ao ano anterior. Apesar do valor monetário elevado, o volume físico de metal adquirido diminuiu 1%, totalizando 1.369 toneladas. Este cenário indica que grande parte do aumento nos gastos cobriu a elevação de 23% no preço médio trimestral do ouro, em vez de um maior volume de compras.

O setor de joias foi particularmente afetado, com o consumo caindo 17% para 313 toneladas, o pior terceiro trimestre desde 2000, segundo o World Gold Council. Consumidores na China e na Índia reduziram suas compras ou optaram por peças de menor peso e quilate. O investimento físico em barras e moedas também recuou 19%, para 268 toneladas, mostrando que o preço mais alto desestimulou alguns compradores.

Em contraste, as compras líquidas de bancos centrais aumentaram 42%, atingindo 321 toneladas. Fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro adicionaram 211 toneladas, revertendo saídas do trimestre anterior. Essas aquisições institucionais compensaram a demanda mais fraca de consumidores e investidores físicos, sinalizando que o ouro está se tornando uma alocação mais defensável em portfólios financeiros.

Do total de 321 toneladas adquiridas por bancos centrais, apenas cerca de 120 toneladas foram publicamente divulgadas por países. A China reportou a adição de 63 toneladas e a Polônia, 40 toneladas, sendo os maiores compradores conhecidos. Isso deixa aproximadamente 201 toneladas sem atribuição pública, o que pode ser explicado por atrasos nos relatórios ou por compras não divulgadas pelos governos.

A crescente busca por ouro pelos bancos centrais reflete uma reavaliação da dependência do dólar americano. Uma pesquisa do World Gold Council de 2026 com bancos centrais revelou que 74% dos entrevistados esperam uma redução na participação do dólar nas reservas globais em cinco anos. Embora o dólar continue sendo a moeda de reserva dominante, sua participação caiu para 56,7% no segundo trimestre, conforme dados do Fundo Monetário Internacional (FMI).

No mercado de criptomoedas, o Bitcoin (BTC) entregou um desempenho superior no terceiro trimestre, com valorização de 42,7%, encerrando setembro em torno de US$ 83.570, segundo análise da 21Shares. ETFs de Bitcoin à vista nos EUA adicionaram aproximadamente 79.800 BTC, equivalentes a cerca de US$ 6,2 bilhões, revertendo saques de US$ 4,8 bilhões do trimestre anterior. Este volume de compras foi quase o dobro dos 41.300 BTC recém-minerados no período, indicando uma forte demanda institucional e de investidores.

Apesar da acumulação por ETFs, a coorte de detentores de longo prazo reduziu suas posições em 248.000 BTC no trimestre, mostrando que nem todos os participantes do mercado estavam comprando. O ouro, por sua vez, encerrou outubro a US$ 3.913 por onça, com queda de 6,3% no mês e aproximadamente 25% abaixo de seu pico de janeiro, de acordo com o World Gold Council.

Implicações para o Investidor Brasileiro e o Cenário de Regulação

O movimento global de bancos centrais acumulando ouro e o desempenho do Bitcoin em um cenário de incerteza econômica têm ressonância direta e indireta para o investidor brasileiro. A busca por ativos escassos e descorrelacionados, como ouro e Bitcoin, ganha relevância em um contexto de flutuações cambiais e pressões inflacionárias que afetam a economia local.

A Lei 14.478/2022, o marco legal das criptomoedas no Brasil, já estabelece diretrizes para o setor, buscando trazer mais segurança e clareza para o mercado, que se baseia em tecnologia blockchain. A crescente institucionalização do Bitcoin globalmente, evidenciada pelos ETFs, pode influenciar futuras discussões sobre a regulação de ativos digitais no país, com órgãos como a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e o Banco Central (BCB) observando de perto esses desenvolvimentos.

Para o investidor brasileiro, a diversificação de portfólio é crucial. Embora o ouro seja um porto seguro tradicional, o Bitcoin tem se consolidado como uma alternativa digital com características de escassez programada. É fundamental que os investidores realizem sua própria pesquisa (DYOR) e compreendam os riscos associados a ambos os ativos, especialmente a volatilidade inerente às criptomoedas. A Receita Federal, através da Instrução Normativa 1.888, já exige a declaração de operações com criptoativos, reforçando a necessidade de conformidade fiscal para quem atua neste mercado.

Perspectivas Futuras e Pontos de Observação no Mercado

O cenário de compras de ouro por bancos centrais e a performance do Bitcoin sugerem uma contínua reconfiguração das estratégias de reserva e investimento globais. Será crucial observar os próximos relatórios do World Gold Council para entender se a tendência de compras não reportadas persiste e quais países podem estar por trás delas.

No universo das criptomoedas, o desempenho dos ETFs de Bitcoin à vista continuará sendo um termômetro importante para a demanda institucional. A dinâmica entre a acumulação por fundos e a movimentação de grandes detentores de Bitcoin pode indicar tendências de mercado. A volatilidade, tanto do ouro quanto do Bitcoin, permanece como um fator a ser monitorado, lembrando que mesmo ativos com apelo de reserva de valor estão sujeitos a flutuações significativas.

A discussão sobre a desdolarização e a busca por alternativas de reserva por parte dos bancos centrais também moldará o ambiente financeiro global. O Bitcoin, como um ativo digital descentralizado, pode emergir como um componente cada vez mais relevante nesse debate, embora sua regulação e aceitação em larga escala ainda estejam em evolução.