Galaxy Research Declara Fim do Bear Market do Bitcoin e Início de Acumulação

A Galaxy Research, braço de análise da gestora de ativos digitais Galaxy Digital, indicou que o mercado de baixa do Bitcoin (BTC) chegou ao fim em junho de 2026. A empresa acredita que a principal criptomoeda entrou agora em uma fase de acumulação, sugerindo um momento atrativo para compra e retenção do ativo. Esta análise se baseia em uma avaliação multifacetada, considerando aspectos técnicos, posicionamento de mercado, fundamentos macroeconômicos e o sentimento geral dos investidores.

No momento da divulgação da nota pela Galaxy, o Bitcoin era negociado próximo a US$ 80.000, o que representa uma valorização de 39% em relação à mínima registrada em 30 de junho de 2026. Apesar da recuperação, o preço ainda se encontrava 35% abaixo de seu pico de outubro de 2025. A perspectiva da Galaxy contrasta com o cenário de incerteza que muitas vezes permeia o mercado de criptomoedas, oferecendo uma visão otimista para o futuro próximo do Bitcoin.

Análise Detalhada: Fundamentos que Sustentam a Tese de Acumulação

A tese da Galaxy Research para o fim do bear market do Bitcoin é fundamentada em quatro pilares principais: análise técnica, posicionamento de mercado, fundamentos macroeconômicos e o sentimento dos investidores. Tecnicamente, a empresa utiliza as médias móveis semanais de 200 e 50 períodos como indicadores-chave. A média de 200 semanas atuou como suporte em todos os bear markets anteriores, enquanto a de 50 semanas funcionou como resistência.

O Bitcoin perdeu a média de 50 semanas em novembro de 2025 e permaneceu abaixo dela por 44 semanas. A mínima de junho de 2026 testou a média de 200 semanas e a manteve, com o pior fechamento semanal apenas 4,7% abaixo dela. Em setembro, o preço fechou novamente acima da média de 50 semanas. A semana encerrada em 18 de outubro marcou o quinto fechamento semanal consecutivo acima desse nível, um padrão que, historicamente, precedeu valorizações significativas.

A Galaxy identificou 13 recuperações semelhantes desde 2011. As quatro recuperações que encerraram períodos de 20 semanas ou mais abaixo da média de 50 semanas resultaram em altas entre 55% e 1.497% no ano seguinte. O ciclo de halving do Bitcoin também corrobora essa conclusão. Ciclos anteriores atingiram o fundo nos dias 777, 889 e 912 após seus respectivos halvings. Em 22 de outubro de 2026, o ciclo atual estava no dia 916, alinhando-se com os padrões históricos de fundo de mercado.

No que diz respeito ao posicionamento, a Galaxy apontou que traders de base e fundos macro foram os principais vendedores desde o pico. Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), citados pela Galaxy, mostram que a posição líquida comprada de gestores de ativos em futuros de Bitcoin na CME caiu 57% desde a semana do recorde histórico. Fundos alavancados também reduziram suas posições vendidas líquidas, que representam o lado de futuros da operação de cash-and-carry contra ETFs de Bitcoin à vista.

A análise da Galaxy sobre os formulários 13F revelou que grandes instituições como Millennium Management, Brevan Howard e Goldman Sachs reduziram suas participações em ETFs de Bitcoin à vista entre o terceiro trimestre de 2025 e o segundo trimestre de 2026, totalizando uma venda combinada de 68.000 BTC. Contudo, o total de participações entre todos os 2.200 declarantes caiu apenas 48.000 BTC, indicando que outras instituições, como o braço de gestão de fortunas do Morgan Stanley, Mubadala e o Abu Dhabi Investment Council, foram compradoras líquidas. As participações em ETFs de Bitcoin à vista caíram 11% do pico ao vale, mas adicionaram 87.000 BTC desde a mínima de junho.

A tese fundamentalista da Galaxy foca nas condições fiscais dos EUA. A dívida federal atingiu US$ 40,44 trilhões em 20 de outubro de 2026, e o ano fiscal de 2026 encerrou com um déficit de US$ 1,99 trilhão. O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu 5,31% em 5 de outubro, o nível mais alto desde 2007. A empresa argumenta que um governo refinanciando essa dívida a 5% enquanto mantém déficits de 6% enfrentará pressão inflacionária, o que historicamente beneficia ativos como o Bitcoin. Um ETF, ou Fundo Negociado em Bolsa, é um tipo de fundo de investimento que replica o desempenho de um ativo subjacente, como o Bitcoin, e é negociado em bolsas de valores tradicionais.

O sentimento de mercado atual, segundo a Galaxy, é comparável aos períodos de 2015-2016 e 2018-2019, quando as finanças tradicionais abraçaram a tecnologia blockchain, mas ignoraram o Bitcoin. Ambos os períodos coincidiram com fundos de ciclo. A versão de 2026 desse fenômeno é o foco em stablecoins e tokenização, em detrimento do Bitcoin, evidenciado por pilotos de bancos com depósitos tokenizados e buscas no Google por "bitcoin" em mínimas de vários anos. O halving, por sua vez, é um evento programado na rede Bitcoin que reduz pela metade a recompensa por bloco minerado, impactando a oferta de novos Bitcoins.

Impacto no Brasil: Cenário e Perspectivas para o Investidor Local

A análise da Galaxy Research, embora focada no mercado global, tem implicações diretas para o investidor brasileiro de criptomoedas. A percepção de que o bear market do Bitcoin terminou e que uma fase de acumulação se iniciou pode influenciar a confiança e as estratégias de investimento no Brasil. Com a Lei 14.478/2022, o marco regulatório das criptomoedas no país, o ambiente para o setor está se tornando mais claro, o que pode atrair mais capital e interesse para o Bitcoin e outros ativos digitais.

A valorização do Bitcoin, caso a tese da Galaxy se concretize, impactaria diretamente o patrimônio dos investidores brasileiros. A Receita Federal, por meio da Instrução Normativa 1.888, exige a declaração de operações com criptoativos. Ganhos de capital acima de R$ 35.000 por mês são tributados, e um ciclo de alta pode elevar a atenção para a correta apuração e pagamento desses impostos. Exchanges nacionais, como Mercado Bitcoin e Foxbit, também sentiriam o aumento da atividade, com maior volume de negociações em BRL.

A pressão inflacionária nos EUA, citada pela Galaxy como um fator fundamentalista para o Bitcoin, também ressoa no Brasil. Investidores brasileiros buscam proteção contra a desvalorização da moeda local e a inflação. O Bitcoin, muitas vezes visto como uma reserva de valor digital, pode ganhar ainda mais destaque nesse cenário, atraindo capital que busca diversificação e hedge contra incertezas econômicas globais e locais. A decisão de investimento, contudo, cabe a cada indivíduo após sua própria análise e pesquisa.

Próximos Passos e Fatores a Observar no Mercado Cripto

Para os investidores e entusiastas de criptoativos, é crucial monitorar alguns indicadores que podem confirmar ou desafiar a tese da Galaxy Research. Um fator de risco apontado pela própria empresa é um fechamento semanal do Bitcoin abaixo da média móvel de 50 semanas, atualmente em torno de US$ 76.540, que não seja recuperado dentro de um mês. Tal movimento poderia sinalizar uma reversão da tendência de acumulação.

Outros pontos de atenção incluem o desenrolar das condições fiscais nos EUA e a evolução do sentimento em relação às criptomoedas. A crescente adoção de stablecoins e a tokenização de ativos reais, embora não diretamente ligadas ao Bitcoin, podem pavimentar o caminho para uma maior aceitação da tecnologia blockchain e, consequentemente, do ecossistema cripto como um todo. A decisão de investimento cabe a cada indivíduo após própria análise.

A segurança cibernética também permanece um tema relevante. Embora o protocolo Bitcoin em si não tenha sido comprometido em incidentes como o exploit da Bitget, a segurança de exchanges e plataformas é vital para a confiança do mercado. O avanço da computação quântica é um risco de longo prazo, mas a comunidade cripto já trabalha em soluções, como o BIP-360, e empresas como a Galaxy estão investindo em prontidão quântica.